La monnaie et le financement de l'économie constituent un pilier du programme Économie en Terminale STMG. Ce module couvre les fonctions de la monnaie, le mécanisme de création monétaire par les banques, les modes de financement des agents économiques et le rôle de la Banque centrale européenne.
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La monnaie remplit trois fonctions fondamentales : unité de compte (permet d'exprimer la valeur de tous les biens dans une même unité), moyen de paiement (intermédiaire des échanges, évite le troc) et réserve de valeur (permet de conserver du pouvoir d'achat dans le temps).
Question probable
Quelles sont les trois fonctions de la monnaie ? Illustrez chacune par un exemple.
Réponse
→La première fonction est celle d'unité de compte : la monnaie permet d'exprimer le prix de tous les biens et services dans une unité commune (l'euro en France) et ainsi de les comparer facilement. Sans monnaie, on devrait calculer des taux d'échange entre chaque paire de biens. La deuxième fonction est celle d'intermédiaire des échanges : la monnaie facilite les transactions en évitant le troc (qui suppose une double coïncidence des besoins). Exemple : un boulanger vend son pain contre des euros et achète de la farine avec ces mêmes euros. La troisième fonction est celle de réserve de valeur : la monnaie permet de différer une dépense dans le temps, d'épargner. Toutefois, l'inflation érode ce pouvoir de réserve.
Mnémotechnique
3 fonctions = UMR : Unité de compte, Moyen de paiement, Réserve de valeur. « Une Monnaie Rassure ».
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ÉCO
La création monétaire
Définition
Les banques commerciales créent de la monnaie ex nihilo (à partir de rien) en accordant des crédits : « les crédits font les dépôts ». La banque centrale régule cette création via les réserves obligatoires et les taux directeurs.
Question probable
Expliquez le mécanisme de création monétaire par les banques commerciales. Qu'est-ce que le multiplicateur de crédit ?
Réponse
→Lorsqu'une banque commerciale accorde un crédit à un client, elle inscrit le montant au crédit du compte du client sans avoir besoin d'une épargne préalable équivalente : c'est la création monétaire ex nihilo. Le client dépense cet argent ; une partie revient dans le système bancaire sous forme de nouveaux dépôts, qui permettent de nouveaux crédits. Ce mécanisme se répète et s'amplifie : c'est le multiplicateur de crédit. Si les réserves obligatoires imposées par la BCE sont de 1 %, le multiplicateur théorique est de 1/0,01 = 100, ce qui signifie que 1 euro de monnaie centrale peut engendrer jusqu'à 100 euros de dépôts. En pratique, des fuites (billets, réserves excédentaires) réduisent ce multiplicateur. La banque centrale limite la création en fixant les réserves obligatoires et en agissant sur les taux directeurs.
Mnémotechnique
Création monétaire : « Les crédits font les dépôts » (ex nihilo). Multiplicateur = 1 / taux de réserves. BCE régule via taux directeurs.
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ÉCO
Le financement de l'économie
Définition
Le financement de l'économie désigne l'ensemble des mécanismes permettant aux agents à besoin de financement (entreprises, État) d'obtenir des ressources auprès des agents à capacité de financement (ménages épargnants). Il peut être interne (autofinancement), ou externe : intermédié (crédits bancaires) ou désintermédié (marchés financiers).
Question probable
Distinguez financement interne et financement externe, puis financement intermédié et désintermédié.
Réponse
→Le financement interne (ou autofinancement) consiste pour une entreprise à utiliser ses propres ressources (bénéfices non distribués, amortissements) pour financer ses investissements ; il est indépendant des marchés financiers et des banques. Le financement externe fait appel à des ressources extérieures. Il est intermédié quand un intermédiaire financier (banque) collecte l'épargne et l'oriente vers les emprunteurs sous forme de crédits ; les risques sont mutualisés par la banque. Il est désintermédié (ou direct) quand les agents mettent en relation directe offreurs et demandeurs de fonds via les marchés financiers : émission d'actions (marché des actions, financement par fonds propres) ou d'obligations (financement par endettement obligataire). La désintermédiation s'est accentuée avec le développement des marchés financiers depuis les années 1980.
La politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) vise à maintenir la stabilité des prix dans la zone euro (objectif : inflation < 2 % à moyen terme). Son principal instrument est le taux directeur, qui influence le coût du crédit et donc l'activité économique.
Question probable
Quel est l'objectif de la politique monétaire de la BCE ? Comment les taux directeurs influencent-ils l'économie ?
Réponse
→La BCE, indépendante des gouvernements depuis le traité de Maastricht, a pour mission principale de maintenir la stabilité des prix dans la zone euro, définie comme une inflation proche de 2 % à moyen terme. Son principal instrument est le taux directeur (taux de refinancement) auquel elle prête aux banques commerciales. Une politique monétaire accommodante (baisse des taux) réduit le coût du crédit, stimule l'investissement et la consommation, et peut relancer l'activité ; elle risque toutefois de provoquer de l'inflation. Une politique monétaire restrictive (hausse des taux) renchérit le crédit, freine la demande et combat l'inflation, mais peut ralentir la croissance. Depuis 2015, la BCE a également eu recours à des politiques non conventionnelles (rachats massifs d'actifs — quantitative easing — pour injecter des liquidités quand les taux sont proches de zéro).